基于股權結構視角下省屬旅游集團上市路徑管理研究

來源: www.1081492.live 發布時間:2020-01-01 論文字數:29985字
論文編號: sb2019121109445428809 論文語言:中文 論文類型:碩士畢業論文
本文是一篇旅游管理論文,本文以省屬旅游集團為研究對象,從股權結構的視角出發,深入討論了兩權分離、公司治理、控制權、競爭優勢的理論發展和概念。

第一章  緒論

1.1 研究背景
在國有企業改革背景下,作為省屬旅游集團,不僅要實現國有企業經營績效,而且要體現省委省政府的戰略布局,整合資源打造產品提升競爭力,從而完成整體的發展戰略。作為區域旅游綜合開發的重要抓手,目前全國各地已形成 27 個省級旅游集團,其中國有獨資 20 家,國有控股 4 家,國有參股 3 家,西藏旅游股份有限公司已整體完成上市。企業的上市直接可以為企業帶來新的融資渠道,通過上市參與的資本市場企業可以快速獲得更多低成本的資金,進而有效促進企業快速發展。上市可以給企業帶來更多更好的發展機遇和發展機會,企業的上市,使得企業更加被社會公眾所關注,同時,監管部門對其的監管也更加嚴格,對公司在運營方面的要求更高,公司在治理等各方面都會更為規范。因此,上市對于企業的良性發展其作用不言而喻,在經濟成本效益原則下,如何使省屬旅游集團找到符合自身的最佳上市路徑,從而更好地實現國有資產保值增值,便成了本篇文章研究所在。
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.2 研究目的與意義
1.2.1 研究目的
1.從兩權分離、公司治理、控制權和競爭優勢等相關理論入手,分析目前省屬旅游集團的發展現狀及所存在的問題,明確省屬旅游集團上市必要性。
2.從股權結構的視角提出省屬旅游集團上市路徑的對策和建議,從而更好地實現國有資產保值增值。
1.2.2 研究意義
理論意義:
基于兩權分離理論、公司治理理論、控制權理論和競爭優勢理論,認為國有企業的股權結構與經營績效存在倒 U 型函數關系,即國有股權適當集中的混合所有制結構更有利于省屬國有旅游集團的經營績效,從而更容易完成上市計劃,為省屬旅游集團提供了深化改革的新方向.
實踐意義:
通過對省屬旅游集團上市路徑的研究,有利于從各個方面詳細了解上市路徑的選擇;對于想要上市的省屬旅游集團來說,可以加深他們對上市路徑和方式的理解,并為其如何選擇適合自身情況的上市路徑提供指導和借鑒;相關政府職能部門更好地制定省級旅游集團企業深化改革政策,實現國有資產保值增值和轉型期國有企業平穩過渡發展;對于省屬旅游集團的實際股權控制人來說,本文對于上市環境和當前股權結構的分析有助于實際股權控制人找到當前股權結構對公司治理模式的漏洞,進一步加強對公司的有關治理。
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第二章  相關理論及文獻綜述

2.1  概念界定
股權結構的定義是描述了每個股東在企業股權總額所占百分比的多少,主要關注的是股東的投資在總投資中的比例。同時由于所占投資比例的不同股東體現出不同的權利分配格局①。
股權結構一般來說包含兩種含義:一方面指的是股權集中度,持有股份最多的股東排序,選擇前五位,這五位持股票的總比例。從這個方面可以看出,一共可以分成三種股權結構,分別是:(1)股權分配高度集中,也就是說 50%以上的股份都在公司最大股東手中,由于其擁有 50%以上的股份,所以對公司具有 100%的控制權。(2)股權分配高度分散。所有大股東都持有少于 10%的股票,公司經營權和所有權不統一,每個股東都不能對公司進行有效掌控。(3)較大的股東持有較多的股票。但同時還有其他一些持有公司 10%~50%股份的大股東。
另一方面指的是股權的組成方式,其分類依據是股份比例和股東以及其背景。在我國,一般指的是代表國家、法人以及社會公眾等各類型股東持有公司股份的比例。根據相關理論可以對股權結構理論進行分類,其分類依據是匹配方式和剩余收益的索取權及其分布狀況,以及企業的控制權這三個方面。所以,一共可以分成兩類。第一類是可以競爭控制權,第二類是不能競爭控制權。對于前者來說,剩余索取權和剩余控制權相匹配,這樣經理、董事會都受到股東的控制。對于后者來說,企業和股東之間的控制方式是不可變的,這樣經理、董事會不能受到股東的有效監督。
可以發現,目前對于股權結構的闡述,主要依據是產權體系,股東需要承擔的義務和可以行使的權力都是由其出資股份來決定的,這就決定了不同股東權利不一致。董事會可以來協調大股東完成經濟關系的聯系,包括監督與被監督、制衡與被制衡、控制與被控制等關系。
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2.2  相關研究理論
2.2.1 兩權分離理論
公司的所有權和控制權之間相互分離的理論被稱之為兩權分離理論,自從股份公司誕生起便隨之產生,這一理論的代表人物主要有貝利、米恩斯以及錢德勒等。在出版于 1932 年的《現代公司與私有財產》中,貝利和米恩斯分析了 200 家美國的大公司,在這 200 家大公司中,實際控制公司的高管中有相當大的比例并未持有公司股權。因此產生一種結論:現代公司的所有權與控制權已經開始發生分離,公司實際上的控制者已經開始更多的轉變為由職業經理人組成的團隊。錢德勒提出,隨著股權進一步的分散與管理工作的進一步專業化,職業經理人,由于具有專業知識,實現了經營信息的壟斷,真正控制企業的是職業經理人。進而導致了“兩權分離”現象的產生。兩權分離實際上是指資本所有權和資本運作權的分離。其中資本所有權即為投資者擁有的對于企業投入的資產權,而資本運作權是管理者經營和運作投資者的資本所有權,換句話說,股權所有者并非自己去管理運作所有的資產,而是由他人受委托對這些資產進行管理運①。經營權和所有權不一致,經營是受到股東委托的關系。隨著控制權和所有權不斷分離,逐步產生了研究股權結構這一研究方向。
2.2.2 公司治理理論
1932 年,貝利與米恩斯首先提出了公司治理結構相關概念,此后,世界范圍內許多學者都從不同的方面對治理公司的理論進行了研究,最終不斷發展了一套理論基礎來對治理公司結果進行研究。其中兩權分離理論、超產權理論、委托代理理論以及利益相關者理論等最具有代表性。公司治理,從廣義上看,是一門對企業權力的安排進行研究的科學。從狹義上看,是站立在企業所有權的視角,對如何授權于職業經理人的同時如何監管其履行職務所進行研究的一門科學②。
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第三章  省屬旅游集團特征及上市必要性假設 ............................ 11
3.1 省屬旅游集團特征 .................................... 11
3.1.1 國有企業特征 ................................ 11
3.1.2 區域企業特征 ............................ 11
第四章  省屬旅游集團現狀及存在的問題 ........................... 16
4.1 省屬旅游集團的股權結構現狀 ........................................ 16
4.1.1“一股獨大”是主流,股權改革不徹底 .......................... 16
4.1.2 資產規模“小散弱差”,市場競爭無優勢......................... 21
第五章  省屬旅游集團發展戰略對策 ................................. 33
5.1 建立有效制衡的法人治理結構 ....................................... 33
5.2 堅持推動省屬旅游股份改革 ................................... 34
5.3 建立自主創新的動力機制 ................... 34

第五章  省屬旅游集團發展戰略對策

5.1 建立有效制衡的法人治理結構
第一,建立規定來規范董事會,讓外部人士加入董事會。有旅游企業集團公司目前的情況是“一股獨大”,通常黨委書記也由董事長兼任,同時,黨委委員還由副總經理、總經理、其它董事家人。所以,企業管理層、黨委會和董事會是同一班人馬。
同樣一批人既決策又執行。根據國務院及國資委在全國開展的央企董事會規范建設的實驗實施效果來看,可以推行外部董事制度到各國有省級旅游企業。企業需要不斷發展,并走向國際化,我們可以在世界范圍內選擇合適的人才進入決策團隊,提升決策團隊的素質和結構合理,為了保障客觀性,董事會中的外部董事應該達到董事會成員一半以上。原則上董事長和總經理應該分設,不能為同一人,其他的副總經理一般不進入董事會。這樣有了董事會的制衡,公司治理機制會真正發揮作用,有利于改變國企存在的一言堂問題,避免因為個人的決策失誤或者貪污腐化給國家財產帶來重大損失①。其次,省屬國有旅游企業要加快引入財務投資者和戰略投資者,如湖北省文化旅游投資集團有限公司、青海省旅游投資集團股份有限公司、四川省旅游投資集團有限責任公司在保持國有股權控股的前提下,進一步推行股權的多元化,一邊引入專業的團隊和資金,一邊邀請其他的法人入股并占據一定的董事會席位,不斷推行有效制衡來促進法人治理結構更加合理,可以幫助我國企業逐步增加競爭能力②。
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第六章  結論與不足

6.1 結論

參考文獻(略)

原文地址:http://www.1081492.live/fanwen/lygl/28809.html,如有轉載請標明出處,謝謝。

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