真實盈余管理情境下企業財務狀況質量分析研究

來源: www.1081492.live 發布時間:2017-07-05 論文字數:38596字
論文編號: sb2017070421504116691 論文語言:中文 論文類型:碩士畢業論文
本文是財務管理論文,本文選取 2010-2014 年我國滬、深兩大證券交易所 A 股上市公司相關數據作為研究樣本,對我國 A 股上市公司是否進行真實盈余管理及其程度進行了實證研究。
第 1 章  引言
 
1.1  選題背景與研究意義 
近年來,企業會計信息嚴重失真問題已經造成會計誠信危機。如果拋開各種人為的因素,那企業的真實財務狀況質量又如何呢?現在企業財務狀況質量受到社會各界尤其是相關信息使用者的高度關注,如何對企業財務狀況質量進行分析與評估,已成為信息使用者、相關管理部門與企業管理層共同的研究課題。 企業財務狀況質量分析體系是以資產質量分析、資本結構質量分析、利潤質量分析和現金流量質量分析為主要模塊的綜合財務分析體系。財務狀況質量可以反映企業的真實經營狀況,利于管理層為企業未來發展制定規劃,體現了財務分析為企業經營管理服務的理念。財務報表作為企業財務狀況、經營成果和現金流量的結構性表述,可以概括性地揭示出企業經營活動的財務結果[1],而會計盈余則是財務報告中的重要會計信息,直接影響著財務信息獲取者對公司經營情況的客觀評價。盈余管理有利于提高企業會計盈余的信息含量,使盈余信息更好的體現企業的經濟價值。 盈余管理是上個世紀八十年代興起于西方的一種管理理論,而隨著我國資本市場發展,自上個世紀九十年代開始,國內學者在借鑒國外盈余管理的理論和經驗方法基礎上,結合我國資本市場特點開始了探索性的研究。盈余管理的行為廣泛存在于國內外的企業中,因進行了盈余管理而導致企業不再具有高質量的會計信息,并且對市場秩序造成不良的影響。國內外發生的一系列會計丑聞表明,會計監管體制本身存在著巨大漏洞,促使相關監管部門急需加強對會計信息編報過程的監督和管理,要求企業管理層承擔更多的財務報告責任,因而企業管理層的盈余管理行為引起社會各界的共同關注。 學術界以往對盈余管理研究主要關注在應計盈余管理,然而伴隨著高質量會計準則的制定,各方監督力度的不斷加強,導致企業管理層實施會計操控的空間大大縮減,通過調整應計項目對盈余進行管理的可能性降低,風險也隨之加大。大量研究發現,應計盈余管理并非是企業獲得盈余的唯一手段,管理層還會通過構建真實的經營活動來實現避免虧損、保持業績持續增長或達到分析師預測等盈余目標。相比之下,真實盈余管理不易受到外部監督,隱蔽性更強。因此,更多的企業開始傾向于采取真實盈余管理。但目前在國內,針對真實盈余管理的實證研究還特別少,真實盈余管理在我國企業中的存在性如何,真實盈余管理與行業性質有無關系,真實盈余管理對財務狀況質量分析的影響如何。
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1.2  研究內容與研究方法
本文主要研究了真實盈余管理情境下,企業財務狀況質量的優劣。全文共分為六個部分,具體的結構圖如圖 1.1 所示,每一部分概述如下: 第 1 章  引言。主要闡述了論文的選題背景和研究意義。確定了每一章節的內容及研究方法。 第 2 章  國內外文獻研究綜述。對真實盈余管理、財務狀況質量兩個方面的國內外相關文獻進行了梳理和回顧,主要從真實盈余管理的定義、動機、手段、經濟后果以及與應計盈余管理的關系等方面進行了具體的綜述,最后對大量回顧文獻的結果進行了總結評述。 第 3 章  財務分析及盈余管理相關基礎理論。主要介紹了財務分析、真實盈余管理涉及到的相關基礎理論,在財務分析方面,首先對財務分析的基本方法進行了簡要介紹,然后重點闡述了財務狀況質量分析法,并分別從資產質量、資本結構質量、利潤質量及現金流量質量等四個方面進行了具體描述;在真實盈余管理方面,主要介紹了契約理論、委托代理理論及信息不對稱理論。通過介紹相關基礎知識,為下面的實證分析和案例研究提供了理論支撐。 第 4 章  真實盈余管理的實證研究。該章節是實證研究的核心部分之一,本文選擇 2010-2014 年中國滬、深兩大證券交易所 A 股上市公司相關數據作為初始樣本,通過一定規則的剔除,最終確定了 19 個行業 1318 家上市公司,共計 6590個年度樣本作為最終的研究樣本。參考 Roychowdhury(2006)提出的估計模型,構建了度量真實盈余管理操控程度的綜合指標,通過模型計算,首先驗證了我國上市公司真實盈余管理的存在性,并對其操控程度進行了綜合統計,最后對操控程度最大的公司進行了多元變量回歸分析。 第 5 章  財務狀況質量的案例研究。該章節是實證研究的另一核心部分,選取第 4 章中真實盈余管理操控程度最大的公司作為研究樣本,對其財務狀況質量進行綜合分析和評價。通過實證分析來探討在真實盈余管理情境下,企業財務狀況質量的優劣。 第 6 章  結論與展望??偨Y了本文通過實證分析和案例研究所得出的結論,提出了本文的創新點和研究不足,并對未來進一步的研究進行了展望。 
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第 2 章  國內外文獻研究綜述 
 
鑒于本文主要對真實盈余管理情境下的企業財務狀況質量進行分析和評價,因此在文獻綜述部分重點對真實盈余管理和財務狀況質量的相關文獻進行回顧和梳理,以期為文本的實證分析奠定文獻基礎。
 
2.1  國外文獻研究綜述 
下面主要介紹國外學者對于真實盈余管理的定義、與應計盈余管理關系、動機、手段、經濟后果及財務狀況質量等相關的文獻。早在 1989 年,學者 Schipper 首次提出利用適時性的財務決策來調節報告盈余的行為就是真實盈余管理,盡管學者很早就提出這種觀點,但學術界針對真實盈余管理的研究卻寥寥無幾,直到本世紀初,真實盈余管理才漸漸成為會計界的一個熱點研究問題。Ewert 等(2005)將真實盈余管理定義為類似改變真實業務交易的時間或構成來改變盈余,預示著真實交易的改變偏離了企業最優的交易計劃,因此增加了企業實際的交易成本[2]。Roychowdhury(2006)指出真實盈余管理就是企業管理層采取的偏離正常經營活動的行為,其主要動機是達到財務報告目標[3-4]。Zhao Y 等(2011)認為真實盈余管理事實上是管理層為達到當前盈余目標而實施的異常經營活動的行為[5]。在對定義進行綜述后,有必要對兩種盈余管理方式之間的關系加以說明??傮w來看,兩者都是企業用以調節報告盈余的手段,都會影響財務報表信息使用者作出科學合理的決策。然而,從理論上講它們有很大的區別,應計盈余管理不會改變企業的現金流,但面臨外部監管的壓力。而真實盈余管理會對企業未來的經營業績產生很大的負面影響,甚至會損害企業的價值。因此,企業管理層應該權衡并綜合考慮兩種盈余手段。  
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2.2  國內文獻研究綜述 
下面綜合介紹國內學者對于真實盈余管理的定義、與應計盈余管理關系、動機、手段、經濟后果、以及財務狀況質量等相關的文獻。在國外研究成果的基礎上,國內學者也對真實盈余管理的概念進行了定義,但提出看法的并不多。李琴等(2007)認為真實盈余管理是指利用構建真實交易行為或改變交易發生時間來操控盈余的活動[28]。陳波(2010)采取了“交易操縱”提法,將其界定為“企業管理層為了獲取基于會計數據的私人利益而對交易的內容、時間和性質實施特意策劃的行為”[29]。  綜合學者對真實盈余管理的研究,我們發現它可能同時影響企業的當期盈余及經營現金流量,或者影響應計項目;但它不提升企業的價值,甚至會損害企業長期的業績,進而削減企業價值。 2006  年,新會計準則的實施得到了國內學者的廣泛關注。隨著應計盈余管理操縱空間逐漸減小,企業管理層更傾向于構建真實交易活動來操控報告盈余。 李彬等(2009)利用實證分析的方法研究發現會計彈性與真實盈余管理之間呈現負相關的關系,即會計彈性大的企業很少采取真實盈余管理手段,而會計彈性小的企業才會更多的采取真實盈余管理手段  [30]。劉啟亮等(2011)研究表明自新會計準則實施后,企業應計及真實盈余管理程度都有明顯的增加,總體上來看,兩者之間不存在穩定一致的相互替代關系,更不是同高同低的互補關系[31]。為了滿足各種利益的需求,企業會同時采取應計與真實盈余管理兩種方式來實現操控利潤的目的。高柏超(2014)建立了應計與真實盈余管理方式選擇的理論模型,研究發現當真實盈余管理成本較高時,企業管理層更多選擇應計盈余管理;反之,當應計盈余管理成本較高時,管理層更傾向于采取真實盈余管理的方式[32]。李賓賓(2014)研究發現具有特殊動機的制造業上市公司可能會同時采用應計與真實盈余管理兩種方式,研究還表明實施真實盈余管理的公司通常表現出較低的經營現金流量、較低的操控性費用和較高的生產成本[33]。 
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第 3 章   財務分析與盈余管理的相關基礎理論 ....... 13 
3.1  財務分析基礎理論....... 13 
3.1.1  財務分析的內容 ......... 13 
3.1.2  財務分析基本方法 ..... 13 
3.1.3  財務狀況質量分析 ..... 13 
3.2  真實盈余管理的經濟學理論......... 14 
3.2.1  契約理論 ............ 14 
3.2.2  委托代理理論 .... 14 
3.2.3  信息不對稱理論 ......... 14 
第 4 章   真實盈余管理的實證研究 ......... 15
4.1  樣本選取與數據來源............ 15 
4.2  真實盈余管理的計量............ 16 
4.3  實證結果分析...... 18 
第 5 章   財務狀況質量分析的案例研究 .......... 22 
5.1  樣本公司基本情況介紹........ 22 
5.2  財務狀況質量的案例分析.... 23
5.3  企業財務狀況質量的綜合分析..... 30 
 
第 5 章  財務狀況質量分析的案例研究 
 
5.1  樣本公司基本情況介紹 
本文的主要研究內容是對真實盈余管理情境下的企業財務狀況質量進行分析和評價,因此為使研究結果更具代表性,本章選擇第四章中真實盈余管理程度最大的上市公司作為研究樣本,對其進行財務狀況質量分析。根據已有的研究結果可知,股票代碼為 600077 的上市公司進行真實盈余管理的程度最大,其對應的公司是宋都股份,屬于房地產開發行業。同時,為使分析評價結果具有對比性,本文還選擇了房地產開發業中真實盈余管理程度最小的公司作為對照,其股票代碼為 000965,對應的公司是天?;?。在介紹這兩個上市公司之前,有必要了解一下房地產業的發展現狀,以期為后續的分析提供行業背景。2015 年以來全國整體的樓市銷售在政策不斷利好的刺激下,溫和回暖。1-5月全國商品房銷售面積 35996 萬平方米,同比下降 0.2%,降幅大幅收窄;商品房銷售額 24409 億元,同比增長 3.1%,已經回正。銷售數據溫和回暖,同比降幅收窄或略有增長,但房地產開發投資增速下行趨勢沒有改變。1-5 月房地產開發投資累計完成額 32292 億元,同比名義增長 5.1%,增速比 1-4 月累計完成額增速回落 0.9 個百分點。2015 年是國企改革深化的關鍵之年,雖然此前國企改革進度總體來說低于預期,但從去年年初至今,尤其是兩會以后相關政策密集出臺,國企改革文件出臺的預期逐漸加強。比如《關于 2015 年深化經濟體制改革重點工作的意見》、《2015 年度指導監督地方國資工作計劃》、《關于在深化國有企業改革中堅持黨的領導加強黨的建設的若干意見》、《關于加強和改進企業國有資產監督防止國有資產流失的意見》等。 
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結論 
 
本文選取 2010-2014 年我國滬、深兩大證券交易所 A 股上市公司相關數據作為研究樣本,對我國 A 股上市公司是否進行真實盈余管理及其程度進行了實證研究,并針對操控程度最大的公司進行了財務狀況質量分析,總結得出以下研究結論: 
1、我國各行業上市公司中普遍存在真實盈余管理行為,且呈現出一定的行業特征、年度特征,同時對銷售操控、費用操控及生產操控三種盈余管理手段均有涉及。 
2、樣本公司中實施真實盈余管理的上市公司所占比重較大,還發現生產操控是企業管理層最常用也是對真實盈余管理程度影響最大的盈余手段。 
3、在真實盈余管理情境下,樣本公司的資產負債率比較高,資本結構質量有待調整和優化,但企業的財務狀況質量總體表現良好。 
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參考文獻(略)

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